煤炭市场迎来第二春

就在禁止从俄罗斯进口煤炭之前，欧盟对这种燃料的进口激增。欧洲人不得不将需求转向其他方向，包括哈萨克斯坦、哥伦比亚和南非。由于预期需求下降，煤炭价格现在正在降低，但这不太可能成为一个可持续的趋势。 

TeleTrade分析师阿列克谢·费奥多罗夫表示，10月18日星期二，纽卡斯尔港口澳大利亚煤炭的12月期货（ICE纽卡斯尔煤炭LQZ22）显示出负面动态，下降了0.5%，从每吨397美元降至395美元。从9月下半月开始价格下跌，目前下降10.8%，这种情况仍在继续。 

同时，根据欧盟委员会（EC）关于2022年第二季度欧洲能源市场情况的数据，该地区各国在2022年第二季度，在开始禁止从俄罗斯向欧盟供应煤炭之前，从俄罗斯进口60%燃料用于发电站。据塔斯社援引发布的报告，在此期间，与其他供应商相比，俄罗斯占据了最大的市场份额。

报告指出：“必须指出的是，俄罗斯是世界第三大煤炭出口国，在历史上是欧洲最重要的煤炭出口国。4月，欧盟通过了对俄罗斯的一系列新制裁措施，禁止进口煤炭、固体化石燃料和一系列工业产品。最终从8月10日起停止从俄罗斯进口煤炭。”

正如欧盟委员会所指出的，供应商在前几个月一直在寻找替代物来取代俄罗斯煤炭。在即将到来的冬季，由于发电用煤的需求增加，价格可能会上涨得更多。现货煤炭价格在2022年第二季度达到一个新的高峰，跃升至每吨411欧元。

报告称，乌克兰事件中的市场形势，可能是欧盟煤炭进口分布的一个转折点，因为高需求和高价格可能迫使其他供应商向欧洲方向努力。根据欧盟委员会的记录，从哈萨克斯坦、哥伦比亚和南非进口的煤炭有所增加。与此同时，从美国进口的天然气也有所减少。

煤炭不可或缺

欧盟委员会将欧洲对煤炭需求的增加归因于天然气价格太高，导致许多国家增加燃煤电厂的发电份额。而且，即使碳排放配额的成本很高，从天然气到煤炭的转换仍被证明是有利可图的。6月，一些欧盟成员国报告了一项增加使用燃煤电厂的决定。报告指出，德国正在恢复高达10吉瓦的待机燃煤电厂，荷兰已经取消了对燃煤发电的限制。 

在这种情况下，正如《专家》所写的，欧盟国家对俄罗斯的限制性措施已经反弹到自己身上：本应暂时取代俄罗斯天然气的煤炭，正在稳步变得更加昂贵。俄罗斯公司不会减少出口，他们只是要寻找其他买家。

据俄罗斯铁路公司负责人奥列加·别洛泽洛夫说，到2022年底，在库兹巴斯开采的超过5600万吨煤炭将被运往东部。然而，这比前期计划少了700万吨。仅仅从克麦罗沃州，出口的煤炭数量就下降了12%以上，没有达到3000万吨。而此时，弗拉基米尔·普京已经要求将煤炭出口增加30%，每年至少增加500万吨。

据专家称，人们不应期待俄罗斯煤炭出口情况在近期有任何重大好转。事实是，所谓的东方市场急需现代化。目前，它的设计不是为了输送大量煤炭。为了保证必要的供应量，我们将不得不对煤炭基础设施进行大量投资。

据副总理亚历山大·诺瓦克说，煤炭公司通过向俄罗斯国内市场供应产品，能够部分抵消其损失。财政部长安东·西卢安诺夫在国家杜马预算和税收委员会会议上说，在这种背景下，煤炭出口税机制不太可能在2023年被触发，但在有利的环境下是可能的。 

正如阿列克谢·费奥多罗夫所指出的，价格的下跌是在9月22日放松对俄罗斯煤炭的制裁后立即开始的。显然，市场认为欧盟委员会允许从俄罗斯向第三国运输煤炭不会受到已公布文件的限制，但欧盟国家也会用它来补充其库存。

德国和荷兰的行动暗示了这一点，德国正在紧急尝试让其燃煤电厂重新投入运营，荷兰则取消了对燃煤发电的限制。还有波兰，由于其示威性地拒绝来自俄罗斯的供应，它不得不再次对国内消费者的煤炭实行 "价格限制"。

鉴于向欧洲输送俄罗斯天然气的基础设施能力急剧下降，在仍然紧张的能源市场上，找到占欧洲进口量60%以上的俄罗斯煤炭的替代品将非常困难，阿列克谢·费奥多罗夫对此确信。

衰退与需求的较量再次发生

尽管制裁政策放松后，煤炭交易价格开始下降，但这对俄罗斯生产商来说是个好消息，这已经导致俄罗斯煤炭的折扣被压缩：自8月以来，尽管整体动态不利，但它已经上涨了近20%。 

阿列克谢·费奥多罗夫指出，上周澳大利亚12月基准煤炭期货价格出现了一些跳跃，10月10日-12日，煤炭报价从每吨377美元跳到403美元，上涨了6.8%。这再次表明，欧洲拒绝俄罗斯供货会带来额外的风险。由于当地工人罢工要求提高工资，欧洲国家在实施禁运后不得不重新关注南非的煤炭流量，10月初下降到一年来的最低水平。

专家指出，现在，很难说这种对煤炭价格的支持因素会持续多久。只要罢工继续下去，澳大利亚基准煤的价格可以保持在385-400美元/吨的范围内。但是，一旦他们结束，9月22日开始的价格下跌，受到欧洲对俄罗斯煤炭制裁放松以及经济衰退情绪增加的影响，将会继续下去。

也许是对2023年全球经济动态的负面预期以及由此导致的能源商品价格下跌，促使俄罗斯财政部长安东·西卢安诺夫宣布2023年不太可能触发煤炭的出口关税。俄罗斯的煤炭行业今年已经受到了严重的打击。 

费奥多罗夫认为，最接近当地的煤炭目标价格是10月10日记录的澳大利亚基准煤炭每吨377美元的低点。而且，很可能在本周末就会达成。如果跌破这一水平，则表明11月份将继续跌入320-350美元/吨的范围。

能源需求是无法比拟的

《期货投资》公司的商品市场分析师奥克萨娜·卢基切娃说，无论如何，煤炭市场在全球能源危机的时代迎来了第二春。经历了能源饥渴，消费者想起了近年来被抛弃的最广泛和最实惠的能源资源。因此，在2021年底，全球煤炭产量年均增长5.6%，全球消费量年均增长6%。国际能源署报告说，尽管努力减少经济中的排放并转向清洁能源，但能源短缺迫使人们使用最可利用的能源。  

分析师估计，在2021年，蒸汽煤的年平均成本上升2.3倍，达到118.1美元/吨，在2022年上升2.5倍，达到292.2美元/吨，是近年来最高的。受能源价格普遍上涨和煤炭替代需求增加的影响，蒸汽煤价格在2022年7月达到了383.1美元/吨的峰值。 

在8月至10月期间，价格下降与一般能源市场（石油、天然气等）的价格下降相关。市场也会定期受到短期因素的影响，例如澳大利亚或欧洲的恶劣天气条件导致煤炭运输困难。保护主义措施也对价格动态产生重大影响：中国已禁止从澳大利亚进口煤炭，欧盟自2022年8月起禁止从俄罗斯进口煤炭。这导致了贸易转移，延长了物流时间，并因此导致了价格上涨。

直到2022年底，卢基切娃预计蒸汽煤价格可能仍有压力，但预计还不会恢复到前几年的价格。根据一些预测，2022年蒸汽煤的年平均价格可能在334-364美元/吨，2023年在287-306美元/吨。