主产地价格维持强势，部分矿单次涨幅30-50元/吨，其中山西地区煤价周累计涨幅最大。临近春节少数小矿停产放假，山西部分矿结束保供任务产量减少，但大部分在产煤矿生产正常，供应稳定，国有矿表示春节期间维持生产。新年第二周样本煤矿产量及产能利用率均恢复正常，内蒙煤矿增幅最大；鄂尔多斯日度产销量持续处于高位，其中产量突破290万吨。下游冶金、化工等非电终端阶段性补库带动煤价上涨，随着春节临近产地市场情绪或有所降温，价格涨幅收窄后存在季节性回落的压力。

尽管内蒙产量保持强势，但港口发运量自元旦后始终不温不火，而下游拉运处于相对高位，港口库存加速去化：截至1月19日环渤海四港合计库存1755.1万吨；这其中黄骅港调度与库存与秦唐曹三港表现有所分化。下游沿海及沿江港口库存降幅扩大。现货市场高卡煤资源持续紧缺，价格维持高位；中低卡煤供应相对宽松，报价出现松动，整体看现货价格暂稳，19日CCI5500大卡日环比涨2元/吨至932元/吨，CCI5000大卡日环比涨15元/吨至845元/吨。海运市场需求低迷而供应过剩，19日CBCFI指数日环比跌16.47点至652.73点。

下游方面，终端日耗基本见顶，从农历看沿海及内陆终端日耗高于往年同期。电厂在高库存下高位接货意愿不强，在非电终端补库带动下沿海及内陆市场表现已出现分化：沿海终端日耗回落至220万吨以下，采购节奏放缓库存缓慢去化，周环比减40万吨，可用天数15天上下；内陆终端日耗仍在400万吨以上，采购虽有加快但去库速度依然较快，库存周环比减230万吨，可用天数17-18天。

行情预判上，主产地部分地区供应收紧，但整体影响不大。旺季需求拐点基本确立，随着印尼对完成DMO履约船舶陆续放行，后期国内进口煤交易有望恢复正常。春节临近煤市将呈现供需两弱状态，但不应忽视部分地区在保供及就地过年政策下在节日期间维持生产和补库对市场的支撑。春节前不确定因素较多且流动性衰减，建议多看少动。